为什么我们看不懂小米?

2020-05-22 tudou 互联网
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  智能机时代已经见顶,行业走向存量厮杀的道路。

  2019年,全球智能手机市场出货量为13.71亿部,同比下滑2.3%,连续三年出现下滑状况。这场寒潮下,市场对于手机厂商的态度慎之又慎。但整个行业的机会还是出现了,5G时代全面到来,整个手机市场有望复苏。

  而就在5G爆发前夕,小米(HK:01810)迎来成立9周年纪念日。

  在这次的活动上,雷军肯定了小米的过去:“创业之初我们非常低调,回想起来最关键的是,我们在创办小米之初就有不同于他人的想法,要做感动人心的好产品。九年以来,我们最大的变化,就是消灭了中国的山寨手机。”

  同一天,他还对外发布了一封全员信,明确表示“吹响小米踏上创业第二阶段的号角”。在其他企业,这种做法通常被称为“二次创业”。当时整个手机行业处于黎明前的黑暗,雷军希望借助创业时的年轻态,把握住新的契机,实现小米的第二次增长。

  如今来看小米成功了。2020年初,受疫情影响,手机行业陷入危局,全球出货量同比滑坡11.7%,但小米却逆市增长。而我们也可以观察到,现在的世界局势无比复杂,所以,这次增长显得弥足珍贵。

  究竟是什么因素让小米跑赢行业?

  01 一份好的答卷

  疫情后,小米交出了首份财报,可以用优秀来形容,因为它展现了难能可贵的“逆市增长”能力。一季度,各地工厂停工,商店关门,消费需求被冷冻,具有消费品属性的手机受到极大的影响。

  但在这样的危机中,小米展现了强大的“逆商”,营收与净利润均逆市增长。具体来看,集团总营收497.02亿元,同比增长13.6%,经调整后的净利润为23亿元,同比增长10.6%。

  在国际上,一季度中,海外市场贡献小米整体营收的50%,创出历史新高,国际化市场的强势表现,让小米不依赖于单一市场,这增加了小米自身的稳定性。

  更重要的是,小米整体的毛利率由去年同期11.92%提升至15.21%,增幅超过3个百分点,这种高增幅对于成熟公司而言,极为罕见。毛利率的提升意味着小米更赚钱,但熟悉小米的投资者都知道,小米“交个朋友”的作风。

  2018年4月,小米6X的发布会上,雷军曾向用户承诺:每年整体硬件业务(包括手机及IoT和生活消费产品)的综合税后净利率不超过5%。

  一季度毛利率突增,难道是小米违背了初衷?答案是没有,我们可以看到小米手机业务和IoT产品的毛利率:8.09%、13.41%。这与去年相比,差异并不大。而导致小米毛利率提升的最核心原因,在于互联网业务的提升。

  并且互联网业务毛利率高达57%,具备更强的赚钱能力。一季度,小米互联网业务营收59.01亿元,同比大幅增长38.6%,在总营收中的占比由9.73%提升至11.87%。这才是小米整体毛利率提升的真正原因。

  但互联网业务并非独立存在,而是为小米整个硬件生态服务,其营收来源直接与“米粉”的数量和活跃度密切相关。截止3月31日,小米全球MIUI系统的月活用户数量达到3.31亿人,同比增长26.7%;IoT平台的设备数达2.52亿台,同比增长42.6%;AI助力“小爱同学”的月活用户数达7050万人,同比增长54.9%。

  也就是说,互联网业务占比的大幅提升表明,小米一直追求的“手机+AIoT”双引擎战略已经成效初现。

  02 二次创业的决心

  世界手机行业的寒潮中,小米是全球前四大厂商中唯一逆市增长的品牌。

  根据IDC发布数据,2020年一季度,全球手机市场的出货量为2.76亿台,较2019年同期减少了约3650万台,降幅11.7%。包括三星、华为、苹果在内的头部公司全部出现下滑,三星与华为的降幅更是高达18.9%和17.1%。

  在整个市场如此悲观的情况下,小米的总出货量同比增长6.1%,在市场中的占有率也由8.9%提升至10.7%,实现逆风增长。

  

为什么我们看不懂小米?

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