A股市场具备强韧抗跌性

2020-04-07 tudou 互联网
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原标题:A股市场具备强韧抗跌性

  2月中旬,美股还在创历史新高,但刚刚过去的20来个交易日,从最高点到最低点,按标普500指数算跌了37%,按道琼斯指数则跌了差不多40%,而且主要跌幅完成在最近的15个交易日,无疑就是一场股灾。不过,在这里笔者还是想用“巨震”这个词来形容。

  巴菲特说:“当天上洒起金钱雨时,你要用水桶去接,而不是用小杯子。”他本人果然是去接了,还是在2月的最后一个交易日,此后市场在3月份至今的两个星期里面最多时又跌近24%。股市的巨大震动,在多数人看来是“灾难”,在不少人看来却是“机会”,而且,巴菲特不是一般投资者,他是投资界的世界之神。

  这次股灾的原因是明白清楚的:新冠肺炎疫情。但就是这一点,从原因上看它和历史上的绝大多数股灾很不一样。回看历史上的股灾特别是大型股灾,由公共卫生问题引发的似乎还没有。所以,这次市场巨震应该有自己的发展路径,没有历史可以鉴,急于去下结论很可能造成武断。

  短期来看,因为最近三周下跌过激肯定会引起反弹,上周五美股依靠尾盘的急速拉升,日内反转,三大指数中道指升幅最大达9.36%。但是,趋势上是否就此止住整个下行的步伐,则不宜过早下结论。从历史上的股灾过程看,一个股灾最短似乎也历时两个月,这次欧美市场乃至世界市场的巨震,满打满算最多也只是走了一个月不到的时间,应该还会有一个延续期。

  这次巨震有一个关键点,它是由公共卫生事件引发,主要表现为流动性的危机。这样,要把握它后市的发展路径,就必须把握它的这一个关键点:不能变性。这句话的意思是,这一次的公共卫生事件不能转变为其他性质的事件;这一次的流动性危机不能转变为信用危机乃至其他的危机,否则另当别论。所以,乐观地看它的主要影响将集中在3月份,目前还有半个月的时间,4月以后将会有积极的变化。

  至于A股市场,已经表现出强韧的抗跌性,加上国内复工复产形势良好,相信仍会表现出相对强势,结构性机会、振荡性机会仍在。问题是,A股指数的阶段性头部特征也明显,短期看操作不宜过于激进,沪指30日均线和年线位置阻力较大。