吉贝尔药业上市:市值85亿 研发投入占比低于行业平均值

2020-05-22 tudou 互联网
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吉贝尔药业上市:市值85亿 研发投入占比低于行业平均值

雷帝网 雷建平 5月21日报道

江苏吉贝尔药业股份有限公司(证券代码:688566,简称:“吉贝尔药业”)周一在科创板上市,发行4673.54万股,发行价为23.69元,募资11.07亿元。

吉贝尔药业本次的募集资金投资项目包括“利可君片、尼群洛尔片、玉屏风胶囊、盐酸洛美沙星滴眼液、益肝灵胶囊等生产基地(新址)建设项目”“研发中心(新址)建设项目”“国家一类抗抑郁新药(JJH201501)、国家一类抗肿瘤新药(JJH201601)研发与试验项目”三个项目。

吉贝尔药业首日开盘价为49.5元,收盘价为45.7元,收盘价较发行价上涨92.91%,以收盘价计算,吉贝尔药业市值85.43亿元。

截至2020年5月21日,吉贝尔药业市值约为94.74亿元。

主要营收依赖利可君片

吉贝尔药业主营业务为药品研发、生产及销售,公司形成了以升白药物利可君片、复方抗高血压一类新药尼群洛尔片等高新技术产品为主的多元产品系列,并正致力于研发治疗抑郁症、肿瘤、胃病等其他疾病的创新型药物。

吉贝尔药业2016年、2017年、2018年营收分别为4.44亿元、4.52亿元、4.84亿元;净利润分别为7785万元、7761万元、9691万元。吉贝尔药业2019年1-9月份实现营业收入4亿元,净利润7413.84万元。

吉贝尔药业上市:市值85亿 研发投入占比低于行业平均值

吉贝尔药业的主要产品包括利可君片、尼群洛尔片、醋氯芬酸肠溶片、玉屏风胶囊等,其中利可君片的产品收入占各报告期营业收入的比重分别为67.70%、69.44%、72.05%、74.33%。

吉贝尔药业上市:市值85亿 研发投入占比低于行业平均值

吉贝尔药业生产的利可君片(曾用名“利血生片”)于1982年12月经江苏省卫生厅批准,上市时间较早,限于当时的政策法规和条件,药品注册批准文件上未标示具体药品分类信息、也未核发新药证书。

利可君片用于预防、治疗白细胞减少症的化学药品制剂,在升白药物领域,2016年至2018年生物制剂的市场份额分别为90.88%、93.25%和94.86%。

吉贝尔药业上市:市值85亿 研发投入占比低于行业平均值

尼群洛尔片为公司产品中唯一一个属于国家一类新药的药品,于2009年1月取得药品注册批件并上市,新药证书由公司和解放军第二军医大学共同持有。

2016年度至2019年1-9月,尼群洛尔片的销售额分别为1168.56万元、1493.73万元、1847.95万元、1789.28万元。

报告期内,吉贝尔药业研发投入分别为1675.09万元、1713.97万元、1959万元和2292万元,占营业收入的比例分别为3.77%、3.79%、4.04%和5.69%。

吉贝尔药业年度研发投入占营业收入比重较低且低于行业上市公司平均值。

同期,吉贝尔药业销售费用占比比较高,销售费用中学术推广费占到了半壁江山,即吉贝尔药业的主要营销花在了学术推广。

吉贝尔药业上市:市值85亿 研发投入占比低于行业平均值

吉贝尔药业2018年学术推广费超1亿元,2016年和2017年的学术推广费均超过9000万元,2019年前9个月的学术推广费也达到9785万元。

也就是说,吉贝尔药业在2018年度及2019年前9个月的学术推广费活动开支已经超过2亿元,占到公司同期总收入的比例约20%。

吉贝尔药业上市:市值85亿 研发投入占比低于行业平均值

吉贝尔药业另一支出是差旅费,吉贝尔药业在2016年、2017年、2018年的差旅费均超过7400万元,2019年前9个月差旅费开支也达5948万。

外界怀疑吉贝尔药业在利用公司的学术推广费为股东或关联的人员输送利益。

2019年度,吉贝尔药业的营业收入5.4亿元,较上年同期增长11.87%;归属于母公司股东的净利润1.12亿元,较上年同期增长16.05%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.09亿元,较上年同期增长18.85%。

2020年1-3月,公司营业收入预计为1.2亿元,较上年同期略降约2.12%;净利润预计为2391万元,较上年同期下降约7.97%;扣除非经常性损益后的净利润预计为2361.50万元,较上年同期下降约5.42%。

吉贝尔药业主要的信用风险来自于应收账款和应收票据。

吉贝尔药业2016至2019年9月各期末,公司应收账款和应收票据合计的账面价值分别为1.13亿元、1亿元、1.1亿元和1.37亿元,占流动资产的比例分别为40.00%、30.43%、40.43%和42.85%,占营业收入的比例分别为25.38%、22.15%、22.75%和34.03%,

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